摘要：南通市委中心组举行学习会，黄奇帆应邀作专题辅导报告，以深化投融资改革推动经济平稳健康发展。

　　黄奇帆表示，要把负债率降下去扩大资本，最重要的市场化制度是资本市场制度、股票市场制度。不是我们政府看着这个企业资本金不够了给他一些财政补助或者这帮点忙，那帮点忙，没用，应该是一个市场化的资本补充制度，就是上市公司，就是股票市场。股票市场当然不仅是一种市场，它有多层次的资本市场，比如说我们的A股，A股下面有创业板或者有OTC板，美国股票市场有三板、四板等等，但不管哪一种市场都是补充资本金的市场。

　　大家有时候埋怨，中国的股市好像就是补不了资本金。从90年代到新世纪的十年再到现在27年的股票市场，每次发行新股，发半年一年就被抽血了，股市就趴下来了，趴下来了股民怨声载道，指数跌了百分之二十、三十或者四十，政府部门受于压力也就停发、缓发，停半年一年两年又开始发，发了半年一年恶性循环又来一遍，这样这十几年发新股发了十来次，也停发缓发了十次以上，最近这半年大家又看到停发缓发。有说上市公司筹资天经地义，上市公司如果没有筹资功能没有IPO上市，资本市场还有什么意义呢。还有说维护股市稳定，维护股民利益也是天经地义。其实两边说的都不对，没抓住要害。任何一个股市资本市场不能只吃不拉，只进不出，一定死亡，一定憋死。

　　中国股市的要害是十年二十年直到现在27年，还没有建立起正常的垃圾股企业退市机制。比如美国的股市2008年的时候道琼斯指数几百个指数对应的纽交所的全部股票，有近三千个，现在纽交所全部的上市公司企业数比2008年还少一点。说明什么，说明他每年退市也有三四百家甚至四五百家，这个退市退出去的是什么，一定是市盈率很高的企业。资本的利润率1%，那市盈率就是100倍，如果0.1%市盈率就是1000倍，所以市盈率越高，企业越垃圾越没效益。如果这个地方一共两千个，每年进去三百个出来三百个，差的三百个出来，好的三百个进去，这一锅菜总是越煮越好，所以美国股票市场的价格从2008年掉到6000多点，现在是22000点。美国人都富了，美国股市市值从2008年掉下来的时候是12万亿美元，现在是20多万亿美元，美国股市增长了10万亿。　

　　以下为全文：

　　来源：南通网

　　南通网讯（记者徐亚华）7月11日晚，市委理论学习中心组举行专题学习会。在我市调研的全国人大财经委黄奇帆副主任委员应邀就深化投融资改革作辅导报告。市委大大、市人大常委会主任陆志鹏主持学习会。

　　当前国内外经济形势正在发生深刻变化，投融资改革是稳增长、调结构、惠民生的关键一招。当晚，有着深厚理论功底和丰富实践经验的黄奇帆，从西方供给学派理论讲起，结合具体案例，对我国供给侧结构性改革的内涵、特点，新常态下投融资改革的重点、路径、举措等作了系统讲解。3个小时的报告内容丰富、深入浅出，从战略、战术两个层面给予精确指导，让与会者深受启迪。

　　学习会结束时，陆志鹏强调，要深刻领会、充分认清投融资改革的重要性，准确把握投融资改革的趋势特点，创新投融资方式，拓宽投融资渠道，进一步加大金融服务实体经济的力度，以深化投融资改革推动全市经济平稳健康发展。

　　市委副大大、市长韩立明，市委副大大、宣传部长张兆江，市人大常委会常务副主任、党组副大大庄中秋，市委理论学习中心组其他成员，市相关方面负责同志参加学习会。

　　延伸阅读：

　　以下内容根据黄奇帆在2017年7月11日黄奇帆在南通市委理论中心组学习会上的专题报告录音整理，全文3.3万字，内容涉及供给侧改革、实体经济、直接融资、资本市场建设、去杠杆、招商引资等各领域，本文原发于“浑水调研”微信公众号。

　　今天很高兴利用全国人大财经委到江苏调研上半年经济形势的机会，和南通的同志交流一些经济方面的情况。按照大大、市长给我出的题，主要是在经济发展当中作为一种动力的投融资方面希望我专门讲一下，我就不展开说别的事，就从中央今年重中之重的任务，就是深化供给侧结构性改革开始讲。

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