来源：河南豫棉物流有限公司

　　走势评级：棉花： 震荡

　　报告日期：2018年12月16日

　　★调研目的：

　　为进一步了解严峻的中美贸易形势下，目前我国棉纺织企业状况及对未来的预期和应对策略，进行了本次“山东棉纺行业调研”活动。

　　★调研情况总结：

　　1、纺企深陷经营困境，企业破产、关停较多。

　　2、产业加速转移至东南亚、非洲。

　　3、纺织企业设备智能化、自动化水平提高，用工大大减少。

　　4、纺织企业普遍利润薄弱，各环节中，印染环节利润最好，织布环节利润最低，纺纱环节相对稍好一点，做差异化的品种利润要好一些，附加值要高一些。

　　5、纺企下游订单不足，产品库存高企。目前订单仍不足，贸易商也不敢存货，企业经营压力增大，停产限产较多，目前很多中小企业也在准备放春节长假了。

　　6、企业棉花的库存状况不一，部分企业存在补库需求，但采购仍然谨慎。保税区库存较高，贸易商信用证逐步到期，资金面压力较大，实际成交让利较多。

　　7、纺企对未来形势持悲观态度。对棉花2019年的行情均表示看不清，心里没谱。

　　★行情展望：

　　中国农历春节前，郑棉维持震荡筑底的可能性较大，下方面临着生产成本支撑，且一些纺企刚需补库、逢低适量买入，下方空间预计已不大，但纺企观望、谨慎，采购力量不强，产业上纺企纱布库存、轧花厂棉花库存、保税区棉花库存均较高，且临近年底企业、贸易商面临资金面压力加大，再加上陈新仓单的问题、中美形势及政策面的不确定性，郑棉年前上涨难度大，年后需关注政策面的动态和中美谈判结果，可能会出现“小阳春”行情，但在全球种植面积增长的预期下，预计上半年上涨的空间仍将有限。

　　★风险提示：

　　中美贸易变数、天气因素、政策面因素等。

　　1、调研目的

　　10月份至今，新棉集中上市，受中美贸易摩擦持续影响，纺织行业新单接单不足，棉 花市场“旺季变淡”特征凸显，籽棉、皮棉、郑棉、棉纱价格四价齐跌。10月新疆天气欠佳，南疆棉花单产降低，质量、产量下滑。即使如此也抵挡不住下游需求的疲弱。

　　此前9月份美国特朗普政府对2000亿美元以上的中国商品加征关税10%，其中涉及到部分纺织品。并且当时还称，将在2019年1月1日起上升至25%，且表示称如果中国针对美国农民或其他行业采取报复措施，将会立即启动“第三阶段”，对约2670亿美元的中国产品加征关税。

　　11月30日，G20峰会上，大大大大和特朗普总统会晤，中美达成阶段性缓和协议，暂停升级关税等贸易限制措施，双方将致力于在未来 90 天内完成谈判， 特朗普同意 2019 年 1 月 1 日将关税税率维持在 10%不变，不提高至 25%。若 90 天缓冲期（即 3 月初）结束后，届时双方仍无法达成协议，10%的关税税率将会提高至 25%。中美贸易形势虽出现阶段性的缓解，但未来不确定性仍较大。

　　为进一步了解严峻的中美贸易形势下，目前我国棉纺织企业状况（包括资金面、原料库存、产品库存、心态等各方面）及对未来的预期和应对策略，本人在山东卓创资讯的组织下，进行了本次“山东棉纺行业调研”活动。

　　调研路线：本次调研中国纺织大省---山东，走访滨州、夏津、聊城、济宁、泰安等地的中大型纺织企业，与企业进行座谈交流，并参观企业纺织工厂。

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