中集安瑞科旗下南通太平洋、南通能源装备以及化工装备子公司，公司基本面向好。

　　中金发表研报指出，南通太平洋订单趋势向好：1）公司当前一期厂房产能利用率约50%，未来还将扩充二期、三期产能，增加C型罐和液化模块的生产能力。2）公司预期年内交付3条船，收入预期在6-8亿元，净利润率将达到8%以上，当前在手订单超过20亿元；3）公司还将拓展LEG船、LNG船及C型罐外销市场，预期未来一年新签订单将超过20亿元。

　　LNG罐箱及储气设施景气向上：1）南通能源装备同时具备储罐、槽车等产能，2017年营收规模8亿元。2）公司罐箱产能6，000台/年，达产产能约为30亿元。3）LNG储罐订单信息量较高，张家港圣达因储罐产能正在扩产，明年末将由当前2，000台/年提升至3，500台/年。4）大型储罐建设相对滞后，主要由于土地审批、安评环评流程较长，但2019-2020将迎来确定性增长。

　　化工装备业务利润率水平提升：1）南通化工装备子公司具备单班40台化工箱的生产能力，日均产量80台。2）公司预计2019年单班产能提升至60台/班，有效提升生产效率；3）人民币贬值对出口占比较高的化工箱业务形成利好，预期2018年全年毛利率同比持平；4）公司在手订单保持充裕，截至9月末在手订单14.5亿元，同比增长20.8%。

　　中金研报建议，维持2018/19e盈利预测0.39/0.51元不变。公司当前股价对应2018/19e P/E为13.6x/10.6x，维持“推荐”评级和上调目标价至10.41港元，对应2018/19e P/E为22x/17x，对应当前股价具有59%空间。

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