主要结论

　　5月份甲醇期货价格探底回升，甲醇期货主力MA1709合约在2200附近遇到支撑后逐步企稳反弹。全球经济形势总体向好，国际原油价格5月份持续反弹，甲醇后市或继续震荡上涨。

　　基本面：5月中下旬，甲醇内地市场全面回暖。西北地区受端午节前补货带动，出货尚可。关中地区部分签单尚可，部分装臵近期恢复运行。山东地区稳中有升，中北部周内交投僵持，下游按需采购，贸易商随行走货。河北地区环保压力缓解，部分下游需求提升，成交尚可。

　　截至5月25日，华东地区甲醇港口库存为39.1万吨，相比4月28日45.1万吨，下降了6万吨。华南港口库存为6.93万吨，相比4月28日9.1万吨，下降了2.17万吨。

　　截至5月25日，国内甲醇整体装臵开工负荷为63.25%，环比上涨3.47；西北地区的开工66.80%，环比下跌3.91%。本周内西北地区部分装臵停车检修，山东、河南、山西地区部分装臵恢复生产，国内开工率上涨；西北地区由于部分装臵停车检修，部分装臵临时停车，开工率大幅下滑。

　　技术面，甲醇主力合约5月份探底回升，下探至2200附近遇到较强支撑，行情逐步企稳回升，并再次向上突破站稳20日均线上方。主力MA1709合约后市或继续震荡上涨。

　　5月份甲醇期货价格探底回升，甲醇期货主力MA1709合约在2200附近遇到支撑后逐步企稳反弹。

　　全球经济形势总体向好，国际原油价格5月份持续反弹，甲醇后市或继续震荡上涨。

　　一、全球宏观经济形势总体向好

　　美国年内继续加息并缩表可能性加大

　　中国人民银行[微博]5月12日发布的数据显示，4月人民币贷款增加1.1万亿元，同比多增5422亿元；4月末广义货币(M2)余额159.63万亿元，同比增长10.5%。新增贷款超预期，信贷结构更加合理。未来货币政策保持中性偏紧，总体市场流动性可能短中期内都处于小幅收紧的局面，市场利率快速向上突破的可能性不大。

　　图1：中国货币供应量M1、M2同比增速

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