公司发布2017年非公开发行A股股票预案概况 公司于2017年5月10日发布2017年非公开发行A股股票预案。定价基准日为发行期首日,发行价格不低于定价基准日前二十个交易日A股股票交易均价的90%。发行数量不超过发行前总股本的20%,即不超过177,430,420股,募集资金上限为23.0亿元。非公开发行对象包括大股东广晟公司,其认购不超过33%,且认购金额不超过7.59亿元。广晟公司锁定期为3年,其他发行对象锁定期为1年。 推进危险废物处理处置业务进程 公司本次募集资金,推进6大危废项目的进程,包括:江西危废中心(39.68万吨/年),潍坊东江(19.59万吨/年),福建绿洲(6万吨/年),南通东江(3.68万吨/年),东莞恒建(8.05万吨/年),衡水睿韬(7.75万吨/年),合计增加无害化业务规模约45.62万吨/年,增加资源化业务约39.13万吨/年。6大项目的投资回收期范围在7.15-10.2年,内部收益率范围在10.99%-13.65%,可行性均较高,故本轮定增的推进能大大提升公司危废处置业务的能力。 加强研发,增加新业务,补充流动资金 公司本次定增的其它目的:1)建设国家环境保护工程技术研究中心,在高附加值低毒性资源化产品、高浓度有机废水处理、危废无害化、以及城市污水及水环境相关技术研发方向寻求进一步提高。2)依托现有服务网点,建设和完善环保检测实验室,开启检测业务。3)建设“环保产业互联网综合运营平台”,整合供应商、采购商、服务商,打造综合运营平台。4)补充流动资金3.0亿元,满足业务规模扩张和新增业务的营运资金需求,截止2017年3月31日,公司资产负债率为55.27%,本次发行后,财务结构得到改善,偿债能力得到提高。 危废处理处置行业未来景气,为公司带来机遇 “十三五”以质为导向,危废的环境风险大,必然成为监管的重中之重;危废无害化处置规模尚存较大缺口,故随着危废行业监管的不断趋严,危废处理处置行业有望迎来量价齐升的时点。而公司完善了华东业务产业链,并形成环渤海市场布局,本次定增再次推进危废业务规模;且广晟公司控股后,为公司带来国资背景,利于在危废领域进一步获得业务拓展;另外,公司通过实施股权激励,核心团队稳定,这些均利于公司抓住机遇,持续发展。 公司业务发展持续向好,维持“增持”评级 公司通过定增进一步加大危废业务规模,巩固领先地位,并重点发展无害化,使得公司业务结构不断优化;公司将大力拓展PPP项目,并开启新业务一起形成新的协同,考虑增发摊薄,预计2017-2019年的EPS分别为0.53元、0.69元、0.90元;在2017年的盈利预测基础上,扣除非经常损益预期,并按现有总股本进行估算,预计EPS为0.53元,给予2017年38-40倍的PE估值,则对应目标价20.52-21.60元/股,维持“增持”评级。 风险提示:危废项目推进速度不达预期。

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